翻臉太快，大摩又開始看空瞭？

10月25日，A股迎來瞭一場酣暢淋漓的全面上漲，而瘋牛獨美的北交所則開始瘋狂收割瞭。除瞭北交所，滬深股市雖然午後跳水，但整體穩住瞭。

A股周五全面上漲

A股之所以爆發，金石雜談總結如下：一是A股牛市獲得越來越機構認可。陳果為代表的的賣方分析師堅定看多，而買方方面，量化巨頭幻方放棄中性，九坤開始募資，星石投資和渠道溝通募資，進化論開放指增做多中國，李蓓說現在是普通人參與股市的好時間。

二是深圳首提“大膽資本”，優化提升政府性投資基金引導帶動作用，支持PE/VC們投早、投小、投硬科技。有業內人士分析，深圳一直是“最敢為人先”的城市，現在旗幟鮮明發展“大膽資本”，這個信號很明確瞭。就要鼓勵創新，鼓勵創業，說白瞭就是要全力拼經濟。

三是增量資金持續來襲，一方面中國人民銀行創設“證券、基金、保險公司互換便利”，首期操作規模5000億元，且後續可視情況擴大操作規模，目前已經開始執行；

另一方面，10月25日，20隻中證A500場外資金來瞭，2小時銷售超100億，市場情緒徹底被點燃。而中證A500ETF目前規模已高達400億，僅國泰中證A500就高達109億，景順長城、南方、銀華等超300億。

中證A500ETF目前規模已高達400億

正如中午文章所述，本次爆發基本是全面上漲，尤其鋰電、光伏為代表的賽道股重返爆發之勢，公募熟悉的味道又回來瞭？

鋰電、光伏暴漲

關於鋰電、光伏暴漲，金石雜談中午總結幾個原因：對於鋰電大漲，金石雜談認為幾個原因：一是超跌，跌瞭三年該漲瞭；二市場情緒回暖，板塊輪動終於到瞭公募最愛的鋰電光伏；三是昨晚特斯拉暴漲20%，業績超預期；四是國內首條全固態鋰電池量產線正式投產。

而對於光伏，有兩個消息引發股價。一是18日光伏協會發文，低於0.68元/W的投標中標涉嫌違法。這在政策層面對持續陰跌的光伏價格給出瞭托底；二是美國可能考慮部分撤銷對中國晶體矽光伏電池的反傾銷稅和反補貼稅。

甚至有同學總結瞭牛市炒作規律，現在的新能源、人工智能，是牛市第二波瞭嗎？

有同學總結瞭牛市炒作規律

但是，就在大傢做牛情緒越來越高時，去年轉空9月轉多的大摩，貌似又開始轉空瞭。

大摩認為，衡量A股投資者情緒的摩根士丹利MSASI指標較10月16日上升23個百分點至105%。大摩認為現有的市場估值已經包含瞭相當大的樂觀情緒，預計短期內波動性較高，建議關註股息收益率高的股票和盈利確定性較好的公司。

大摩同時建議後續關註國內政策、房地產市場、企業盈利以及海外宏觀等因素：1）詳細財政刺激措施的推出；2）過剩房屋消化和庫存趨勢的速度；3）即將到來的第三季度盈利季節中公司的股息/回購；4）全球地緣政治發展、美聯儲降息、美元走強和美國大選等外部因素。

此前，金石雜談總結大摩觀點如下：大摩9月底空翻多，9月26日上調A股目標點位，10月3日再度上調，直呼還能漲15%。10月3日，滬深300點位為4017.85點，再漲15%能夠達到4621點，滬指大約對應3837點，有望超過21年7月的那波高點，觀點和高盛差不多。

但是，截至目前，滬深300不足4000點，最高也不足4500點，滬指才3300點左右，最高也不足3700點，距離大摩10月看多的3800多點尚有不少的距離。大摩翻臉如翻書，又開始觀點打架瞭，你這樣如何做大A的耐心資本，更不用說大膽資本瞭。

滬深300不足4000點